Доллар гуляет по России

   Роберт Арутюнян

Доллар не хочет работать в Америке,                                                                Скачет по миру и бьётся в истерике.                                                                Ловим его!…Вот он в аркане!                                                         Глядь,…вместо доллара рубль в кармане!                                                                                       Из народных наблюдений

 

§1. ВВЕДЕНИЕ

   В статье Татьяны Гуровой и  Александра Ивантера   “Выпрыгнуть из зазеркалья”, Альманах – апрель 

 2014 - май 2014. Журнал «Однако», даётся интересное заключение, привожу его полностью:

«Понятно, что по своей воле банкиры свою маржу ограничивать не будут, равно как не станут сами придумывать себе конкурентов. В отношении госбанков неприятную работу по принудительному ограничению маржи должно взять на себя государство.»

   У меня сохранились данные для вычисления среднесуточной маржи валютного рынка Москвы с 2002 года, хотя я концентрировал внимание на самом курсе доллара. Авторы ‘зазеркалья’ навели на мысль проанализировать, как эта злополучная маржа чувствовала себя все эти годы. За что авторы хотят принудить её к рабскому труду на благо государства?

 

   Рис.1- показывает, как менялись среднегодовые стоимости доллара, кривая с чёрными    

                                                            кружочками, и нефти, марка brent.

   Обе кривые двигались в противофазе по закону жанра, в рамках которого плодотворно трудились

                                                                                            -2-

предсказатели курса доллара. Но вот наступил 2018 год, прошедший под флагом третьего нефтяного пузырька со скромной средней годовой стоимостью нефти в 71,67 доллара за баррель. А среднегодовая стоимость доллара, отмечена на графике красным кружком, составила 62,58 рубля, т. е. оказалась в фазе с движением стоимости нефти. Согласно жанру доллар должен бы стоить где-то 35-40 рублей.

   А что же делает Центральный Банк (далее ЦБ), кого Конституция обязала защищать национальную валюту?

            

   Рис.2- Фрагмент рис.1, сильное увеличение для рассмотрения деталей, показывает, как менялась

                                            среднегодовая стоимость доллара в 2002- 2012 годах.

   Обратите внимание, в 2002- 2004 годах кружочки ложатся строго на наклонную красную линию, которая

 практически разделяет их пополам. Это означает, что среднегодовая стоимость доллара снижалась с постоянной скоростью. В 2005–ом наметилось смещение вниз от красной стрелки, а в 2006-ом смещение увеличилось. Это означает, что снижение стоимости доллара приобрело ускорение. Разумеется, эту ситуацию ЦБ видит. Низкая стоимость доллара не устраивает экспортёров нефти. Рис.1 показывает, что стоимость нефти начала расти, вздувался первый нефтедолларовый пузырь. Доллары завозили в Россию, как золото на галеонах в Испанию, а добытчики получали в обмен всё меньше рублей. А с другой стороны российское общество входило во вкус потребления чужих материальных ценностей на дешевеющем долларе. Китайцы трудились, а мы покупали, как-то безнравственно получалось.

   Регулятор имел в виду эти соображения и решил слегка поднять стоимость доллара. На сайте https://www.banki.ru/wikibank/valyutnyiy_koridor/ читаю: «С 1 января по 1 июля 2006 года действовал так называемый наклонный валютный коридор, в основе которого была привязка к курсу доллара США с учётом текущей инфляции. А с конца 2008 года в связи с кризисом ликвидности был введен бивалютный коридор, то есть курс рубля привязывался по отношению не только к доллару США, но и к евро, причём доллар и евровалюта брались в определенных пропорциях.»

   ЦБ опробовал новую разновидность валютного коридора. Известно, что в 1995-6 годах коридор для доллара

успеха не принёс, от него пришлось отказаться. И вот попытка 2006-го оказалась тоже неудачной. Доллар демонстративно игнорировал коридор, опустившись по среднегодовой стоимости до 25,59 рублей в 2007-ом, рис. 2. Не удивительно, что от наклонного коридора ЦБ отказался 1 июля того же года.

   Однако, мысль использовать коридор сохранила свою привлекательность. Хотелось опробовать коридор применительно к бивалютной корзине. С 2008 года с постепенным расширением границ этот коридор просуществовал до 10 ноября 2014 года, когда ЦБ признал его бесполезность.

   Таким образом, ЦБ признал несостоятельность коридорной идеологии и в последующие годы пользовался обычной интервенцией для регулирования валютного рынка.

 

 

 

                                                                                            -3-

                                                                       §2. АНАЛИЗ МАРЖИ 

                

                Рис.3- Показывает, как менялась среднегодовая маржа валютного рынка,

                                                 она же прибыль, с оборота одного доллара.

   На рис.3 видно, что маржа демонстрировала прогрессирующий рост в виде скачков, их оказалось 4, и начались они с 2009 года. Среднегодовое значение маржи указано на графике рисунка. Между маржой и стоимостью доллара просматривается причинно-следственная связь- обе кривые снижались в первые годы. Маржа в 2005 году достигла значения в 7 копеек, а стоимость доллара, рис.1,- в 2007-ом снизилась до 25,59 рублей.

                                           

                 Рис.4- Кривые отношения среднегодовых маржи, чёрные кружки, и стоимости

                                          доллара, белые кружочки, к их минимальным значениям.

   Ещё раз напомним: маржа достигла минимального среднегодового значения в 7 копеек в 2005 году,

                                                                                            -4-

см. рис.3, и все значения маржи за годы 2002- 2019 делились на 7 копеек. Минимальная среднегодовая

стоимость доллара составила 25,59 руб. в 2007 году, см. рис.2, на это число делились все значения

стоимости доллара в 2002- 2019 годах.

   Из рис.4 видно, что на рынке начался стремительный рост маржи после 2013 года, а рост курса доллара начался с 2014-го, так и хочется отметить руководящую и направляющую роль партии. Среднегодовая стоимость доллара увеличилась в 2015 году в 2,5 раза и больше не поднялась в последующие годы. А прибыль валютного рынка, маржа, выросла в 24,5 раза! Авторы цитированной в начале статьи опубликовали её в первой половине 2014 года, т. е. до того, как произошёл в декабре финансовый кризис, повлекший третий скачок маржи и вызванный им скачок курса доллара.

   Однако наиболее интересным представляется скачок между 2016 и 2017 годами, увеличивший отношение к минимальному более чем на десять единиц; см. рис.4, это при том, что роста среднегодовой стоимости доллара не произошло, более того, если средняя стоимость доллара в 2016-ом составила 67,12 руб., то в 2017-ом – снизилась до 58,32 руб., спад виден и на рис.4. Ещё один момент, кризис в декабре 2014-го остался позади, кризис 2020-го ещё предстоял и завершится не скоро. Скачок маржи на ‘ровном месте ’, между финансовыми кризисами.

   Безусловно, ведя систематическое наблюдение за рынком, я увидел этот скачок, но увидел его через поведение специального индекса, с помощью которого ежедневно фиксировал состояние валютного рынка.

 

   Рис.5- Фрагмент, иллюстрирующий торговлю долларом на валютном рынке Москвы в 2016 году

                    через ежедневную фиксацию специального индекса (белые кружочки). Красная линия  

                    соответствует нулевому значению индекса. Зелёные стрелки отмечают уровни равновесного

                    состояния рынка до и после скачка маржи, произошедшего 27 октября. Горизонтальная

                     ось- дни, отсчитываемые от начала 2016 года.

   Скачок напоминает поведение рыбного косяка, резко меняющего направление под действием стадного инстинкта опасности. Уровень равновесия валютного рынка в -1,2 единицы, образовавшегося перед скачком,

отмечает колебания индекса в течение пяти рабочих дней, а значения индекса в выходные и праздники оказываются ниже. Такое поведение валютного рынка Москвы наблюдалось многие годы.

   Вычисления показали, что средняя маржа, отвечающая уровню индекса в -1,2 единицы составила 65 копеек, а в выходные дни- 43 копейки, т. е. рынок благосклонно отдавал своим клиентам 22 копейки с оборота доллара или 22:65´100=33,8%. Великодушие рынка объяснялось тем, что в выходные дни в Москве снижалась деловая активность, а конкуренция среди банков не уменьшалась даже при изъятии лицензий у банков, нарушавших правила поведения.

                                                                                            -5-

   Скачок индекса 27 октября вывел уровень довольно неустойчивого равновесия на -0,2 единицы, а в выходные дни начались выбросы индекса в противоположном направлении, к тому же в зону положительных значений.

   Вычисления показали, что средняя маржа, отвечающая уровню индекса в -0,2 единицы составила 1,8 рубля, а в выходные дни- 2,2 рубля. Рынок начал в выходные дни, нередко и в рабочие дни, прихватывать со своих клиентов сверх 1,8 рубля в среднем по 40 копеек с оборота доллара или 0,4:1,8´100=22,2%.

   Таким образом, обнаружилась причинно-следственная связь между маржой и стоимостью доллара. Движущей силой оказывается маржа, толкающая стоимость доллара вверх. Вывод этот может показаться тривиальным или сомнительным, но приходится его констатировать.

   Почему рынок поменял модель поведения? В 2016 году начали появляться сообщения о том, что в следующем году Резервный фонд будет исчерпан. Для рынка это означало, что появятся трудности с поступлением товара, его Величества доллара, вот рынок и подстраховал себя заранее. Заметьте, власть выдвинула лозунг о дедолларизации экономики в 2018-ом, а наш ‘рыбий косяк’ предвидел ситуацию заранее.

   Валютный рынок, как всякий рынок, ставит своей целью получение прибыли, и он соизволил заявить о своём желании многократно увеличить эту прибыль при молчаливом согласии регулятора, осознававшего своё бессилие

   Теперь о самом главном, уровень в -02 единицы слишком близко подошёл к нулевой линии, отдельные выбросы индекса в зону положительных значений указывают на это. По опыту наблюдений финансовых кризисов в России можно утверждать: валютный рынок, совершивший скачок 27 октября, многократно увеличил вероятность очередного финансового потрясения. Вопрос, когда?

                                                                       §3 КРИЗИС 2020 ГОДА

   Рис.6- Показывает, как начался кризис, какова структура его пиков. Числа 8, 24, 1 и 6- дни в

                    феврале и марте. Красными кружками указано значение индекса до начала кризиса 6-го

                    марта, отмечен красным кружком. Чёрными кружками отмечен индекс в первые 8 дней

                    января, в указанные дни февраля и марта, когда были выбросы в зону положительных

                    значений и, наконец, во время кризиса, т.е. после 6-го марта.

                                                                                            -6-

   На базе созданного финансового анализа ведётся счёт финансовых потрясений в новой истории России и, разумеется, их классификация. Первый кризис состоялся в октябре 1994 года, второй в августе 1998-го . Их особенность- логическая завершённость, означающая, что валютный рынок добился ‘справедливой’ цены на свой товар. Мировой финансовый кризис в 2008 году вызвал в России сильнейшее потрясение валютного рынка, но не кризис! Кризис удалось остановить, влив в банковскую систему огромную рублёвую массу, вспоминается фраза из русской сказки: «На, собачка, блин, только не тявкай!». Кризис решили отложить.

   В декабре 2014-го отложенный кризис заявил о себе, и вновь казна раскошелилась. Прервали кризис до лучших времён. Но времена наступили ещё хуже.

   Потребовалось три года четыре месяца и 10 дней, и наступила, согласно научной классификации, вторая фаза, третьего по счёту, финансового кризиса в России. Именно вторая фаза третьего кризиса, прерванного 16 января 2015 года, представлена на рис.6. О начале третьего кризиса можно прочитать в моей статье “Третий финансовый кризис в России” на сайте www.exdex.ru.

   Говоря о характере наших кризисов, я вовсе не упрекаю наши власти в нежелании или неумении разрешать кризисы. Правительство, ЦБ, другие финансовые институты принимали меры уже опробованные в мировой практике.

   Перейдём однако к анализу отложенного кризиса. Первые восемь дней января, рис.6, отмечены чёрными кружочками; ЦБ, как и весь народ, отдыхал, чем традиционно воспользовался рынок. Маржа в эти дни колебалась в пределах от 4,78 до 3,11 руб., но это не кризис- рынок пользовался своим отвоёванным правом после скачка в 2016-ом менять маржу в широких пределах.

   9 января ЦБ приступил к работе, и рынок, как послушный ученик, нырнул на свой уровень равновесия, не упуская возможности согласно второй модели поведения получать в выходные дни сверхприбыль от продажи долларов. Индекс взлетал в выходные дни к нулевой линии, эти выбросы при небольшом воображении напоминают щупальца на поверхности коронавируса. Но ‘щупальца’ на индексной кривой, рис.6, сигнализировали об очередной спекуляции рынка с извлечением сверхприбыли по выходным дням. Маржа в выходные дни составляла 2 рубля при равновесной марже в 1,5 рубля: 2-1,5=0,5:1,5´100=33% сверх и без того не маленькой прибыли. Да только не в коня овёс…

   Уровень равновесия в -0,48 единиц, как видно на рис.6, отошёл на значительное расстояние от красной нулевой линии по сравнению с тем, что сформировался сразу после скачка на уровень в -0,2 единицы. Снижение уровня опасности безусловно является заслугой ЦБ, сумевшего стабилизировать рынок, вспомните, какие выбросы в зону положительных значений совершал индекс сразу после скачка. Да, назревавший кризис удалось остановить, отодвинуть на более чем три года. Но теперь обстоятельства оказались сильнее возможностей, и в этом проявился объективный характер кризиса, не зависящего от воли людей. На фоне коронавирусной пандемии последней каплей, переполнившей чашу тревожных ожиданий, оказались неудачные переговоры ОПЕК+ по сокращению поставок нефти на мировой рынок. Переговоры состоялись в пятницу 6 марта, 7 и 8 марта рынок выбросил индекс в зону положительных значений, а 9 марта в понедельник, когда появился ЦБ на своём боевом посту , случился первый кризисный пик- рынок требовал от регулятора поставить товар для удовлетворения ажиотажного спроса, маржа достигала по доллару 9,21 руб., а по евро свыше 10 руб.

   Может возникнуть вопрос, можно ли было избежать кризиса, окажись переговоры удачными? Нет! На какое-то время кризис удалось бы отодвинуть, но не избежать. Обратите внимание, на рис.6 дни 8, 24, 29 февраля и 1 марта индекс положительный, что отмечено чёрными кружочками, это признак особого состояния рынка, я назвал этот период времени ПРЕДКРИЗИСНЫМ, время, когда кризиса не избежать, хотя точный день начала назвать невозможно. Предкризисный период напоминает скрытое время развития инфекционного заболевания. Весь период с 8 февраля по 6 марта составил 28 дней, в два раза дольше инфекционного!

   Предкризисный период не вытекает из каких-то теоретических представлений, он наблюдался каждый раз перед началом самого кризиса и оказался счастливой находкой для финансового анализа. Так было в 1994 году, когда состоялся первый финансовый кризис в новой истории России. Так случилось в 1998-ом во время 2-го кризиса. Так произошло в 2014 году – третий кризис. И вот теперь в 2020-ом состоялась увертюра к продолжению третьего.

   Кризисные пики, рис.6, преимущественно возникают по выходным и праздничным дням, это позволяет рынку увеличивать сверхприбыль по продаже долларов и евро.

   Тенденция в поведении кризисных пиков однозначно указывает на снижение остроты кризиса, его угасание. Но угасание идёт слишком медленно, к тому же с эксцессами нарастания пиков, как случилось в

                                                                                            -7-

мае, когда наблюдался рост высоты пиков, закончившийся пиком 13, см. рис.6.

   В рабочие дни, т.е. между пиками, индексная кривая тоже стремится в зону отрицательных значений и в июне перешла нулевую линию, что отмечено красными кружочками. Однако, высота пиков существенно не уменьшилась.

   Если провести сглаживающую огибающую по верхушкам характерных пиков, рис.7, игнорируя зону эксцессов, то такая кривая, выражаясь математическим термином, будет асимптотически приближаться к линии нуля, уходя по времени в бесконечность.

               

           Рис.7- Иллюстрирует сглаживающую кривую, движущуюся по верхушкам кризисных пиков,

                           сплошная красная линия. Её продолжение, пунктирная линия, указывает, где вероятно

                           окажется кризисный пик в конце 2020 года.

Прогноз индекса на конец года сделан с помощью функции:

                                                      где х- дни с начала года, у- индекс.

   Индекс в +0,252 единицы, рис.7, оказывается выше нулевой линии, т. е. он положительный.

Иными словами выход из финансового кризиса, продолжающийся уже пятый месяц, обречён на продолжение и в 2021 году. Необходимо силой подавить кризис, как собственно было сделано при подавлении кризиса 2014-го, а раньше в 2008-ом для предотвращения назревавшего кризиса. Но тогда государство располагало денежными средствами для борьбы с финансовой ‘эпидемией’, сейчас средств Фонда Национального Благосостояния (далее Фонд) на это не хватит, да и беречь его надо для других задач.

   В заключительном параграфе я изложу своё видение выхода из кризиса. А пока необходимо присмотреться

к поведению нашего валютного рынка, раз уж умудрились создать его.

 

 

 

                                                                                            -8-

           Рис.8- Иллюстрирует маленькие хитрости валютного рынка Москвы.

   Типичный пример, 25 апреля- 116-ый день от начала года, суббота, т.е. день отдыха. На рис.6 на этот день пришёлся 9 кризисный пик, желающие могут посчитать. Как видно из рис.7 среднерыночная маржа весь день находилась на уровне 4 рублей. Хотите покупать доллар- пожалуйста, но копейки не уступим. На этом же уровне маржа продержалась и воскресенье. Наступил понедельник 27 апреля, маржа спускается с высоты и в разгар деловой активности с 12 до 16 часов находится на уровне 2,9 рубля, великодушно уступая своим клиентам 1,1 рубля, тем самым предлагая им покупать любимый товар. Клиентов этих уважительно называют юридическими лицами. Банкиры знают, что денежки у клиентов есть, что денежки эти убежали из тех же банков. А много ли убежало?

   Из биржевых новостей за 18.05.2020, 22:08:18 (сайт www.finanz.ru) в статье «Из банковской системы убегает «кэш»: ЦБ фиксирует взрывной рост наличной денежной массы» читаем:

«В течение последних четырёх недель в кэш с безналичных банковских счетов уходит на 10-50 миллиардов рублей ежедневно каждый рабочий день.

С начала мая 217,8 млрд рублей поступили в оборот в виде бумажных банкнот. За апрель наличная денежная масса выросла на 493,2 млрд рублей, а с начала марта - на 1,43 триллиона рублей.

Это абсолютный рекорд за все время статистики ЦБ.»

   С окончанием рабочего дня изрядно потрудившаяся маржа удаляется на покой, взгляните ещё раз на рис.7 после 18 часов. Утром ей вновь трудиться на благо российских финансов, благополучно избегающих встречи с экономикой.

   Но наивно думать, что всем участникам торговли долларом воздаётся поровну. В таблице 1 представлены так называемые системно значимые банки. Эти банки, располагая самыми крупными активами, получают в разгар рабочего дня не просто прибыль, а сверхприбыль, достигающую свыше 70%. При средней рыночной марже около 2,9 рублей ‘системщики’ имеют среднюю маржу около 5 рублей. Юникредитбанк и Росбанк

отличаются особенно повышенным аппетитом, см. таблицу 1.

   Объективности ради надо отметить Альфа-банк, знакомый с правилами цивилизованной торговли, его маржа в 2 рубля смотрится странно в этой компании. А райффайзенбанк умиляет немецкой педантичностью с точностью до копейки при марже почти в 4 рубля.

 

 

                                                                                            -9-

                                                                                                                                                                Таблица 1

№	Системно значимые банки	Маржа по торговле долларом (в рублях) 27 апреля 2020 по часам.
		9	11	12	13	14	15	16	18	19
1  2  3  4  5  6  7  8  9 10 11	Сбербанк ВТБ Газпромбанк Альфа-банк Россельхозбанк ФК «Открытие» Московский кредитный банк Промсвязьбанк Юникредитбанк Райффайзенбанк Росбанк	4.06 3.65 3.80 2.50 2.10 3.65 4.00 3.00 10.45 3.72 8.00	3.65   2.50 3.50 3.50 4.00 3.00 10.46 3.73 8.00	3.65   2.50 3.50 3.50 4.00 3.00 10.46 3.74 8.00	3.65   2.50 3.50 3.50 4.00 3.00 10.46 3.73 8.00	3.65     3.50 3.50 4.00 3.00 10.46 3.71 8.00	3.65   2.00   3.50   3.00 10.45 3.72 8.00	3.65   2.00 3.50 3.50   3.00 10.45 3.72 8.00	3.65   2.00   3.50   3.00 10.45 3.74 8.00	3.65   2.00 3.50 3.50   6.00 10.55 3.75 8.00
	Ср. маржа по 11 банкам	4.812	5.110	5.111	5.110	4.978	4.903	4.728	4.906	5.119
	Ср. по выборке из около 145 банков	3.890	3.062	2.933	2.912	2.916	2.912	2.899	3.270	3.871
	Процент ‘прихватизации’  по часам	23.70	66.88	74.26	75.48	70.71	68.37	63.09	50.03	32.24

   На рис.7 отмечен 13-ый кризисный пик, он необычно высок на фоне снижения остальных. Это день 11 мая понедельник. Казалось бы пик должен был случиться в выходные 9 и 10 мая, как собственно и намечалось.

Рис.9- В левой части показано, как вела себя маржа 11 и 12 мая в рабочие часы, а в правой- число

                банков, соизволивших заявлять о своём присутствии на валютном рынке в те же самые часы.

   Понедельник 11 мая с 8 часов началось восхождение маржи вопреки ожиданию, в 18 часов маржа достигла 5,5 рублей и резко упала до 4, 5 рублей к 21 часу. Смотрим, сколько банков участвовало на рынке 11 мая. Шло непрерывное снижение их числа с 137 банков в 8 часов до 59 в 21 час. Это означает, что на рынке предпочитали оставаться банки с более высокой заявленной маржой, а уходить с рынка с меньшей маржой.

Что это, если не сговор? Да, это протест, требование, бунт банковского сообщества против регулятора, который не соизволил поставить на рынок 11 мая ожидаемыйрынком товар. 12 мая бунтовщики, как ни в чём не бывало, продолжали торговлю, удерживая маржу в разгар рабочего дня на уровне в 2,7 рубля, а количество банков к 12 часам было на уровне 140-143 банков. Банковское сообщество показало, кто хозяин на рынке.

   Любителей высокой и сверхвысокой маржи на рынке гораздо больше, чем фигурируют в таблице1. На рис.9, который я назвал, используя артиллерийский термин, каждый кружок имеет по горизонтальной оси условный номер банка, а по вертикальной оси указана маржа, которую легко определить по разности заявленных банком курсов покупки и продаже доллара.

 

                                                                                           -10-

         Рис.10- ‘Эллипс’ рассеяния маржи индивидуальных банков по их условным номерам.

   Зелёная стрелка отмечает маржу в 1,5 рубля. Это среднерыночная маржа, которая установилась на рынке незадолго до кризиса, см. рис.6. Красная стрелка указывает на среднерыночную маржу в 3,87 рубля в 19 часов 27 апреля.

   ‘Эллипс’ тем хорош, что даёт обзорный вид в любой момент работы рынка и позволяет автоматизировать процесс контроля со стороны ЦБ, было бы желание.

   Что же мы видим? К удивлению, есть около трёх десятков банков, которые не превышают маржу в1,5 рубля. Хочется думать, что менеджмент этих банков осознаёт пагубность погони за высокой прибылью и

довольствуется малым.

   Чёрными кружками отмечены 8 системно значимых банков, которые заявили о своём присутствии на рынке на 19 часов, см. таблицу1, последнюю колонку. 4 из них оказались на линии средней рыночной маржи. А банки под номерами 37, 53 и 82, их легко опознать по таблице 1, занимают совершенно неприличную позицию по марже. И лишь один из системно значимых под номером 118 с маржой в 2 рубля выгодно отличается от собратьев, это уже упоминавшийся Альфа-банк.

   Рекордсменом по марже оказался банк под номером 86, его имя Плюс Банк. Маржа этого банка 20 рублей, а курсы продажи и покупки доллара составляли 85 и 65 рублей при курсе ЦБ 74,72 рубля, надо полагать, что банк сидел без товара и отпугивал клиентов.

                                     §4 КТО ВИНОВАТ и ЧТО ДЕЛАТЬ

   Из разъяснительного письма ЦБ от 14.04.2020 за №59-3-4-ОЭ/3955:

“Согласно Федеральному закону от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности» кредитные организации являются самостоятельными юридическими лицами, которые имеют право осуществлять банковские операции, предусмотренные действующим законодательством, в том числе операции купли-продажи иностранной валюты в наличной и безналичной формах. При этом действующее законодательство не предоставляет органу банковского надзора, каким является Банк России, права вмешиваться в оперативную деятельность кредитных организаций.” А несколькими строчками ниже автор разъяснения, ссылаясь на инструкцию ЦБ от16.09.2010 за № 136-И, сообщает: “…уполномоченные банки (филиалы) вправе самостоятельно устанавливать и изменять курсы иностранных валют к валюте

                                                                                           -11-

 Российской Федерации…”

   Закон №395-1 принят за год до распада СССР, а инструкция ЦБ №136-И, изданная через 20 лет, подтверждает и закрепляет лояльность регулятора к закону советского периода.

   К чему на практике ведёт право банкам «самостоятельно устанавливать и изменять курсы валют» к рублю, т.е. формировать маржу по своему желанию, показано в параграфах 2 и 3. Инструкция №136-И предоставляет право только неким УПОЛНОМОЧЕННЫМ банкам, а на деле этим правом пользуются любые банки, кому не лень, см. рис.10, где по горизонтальной оси видно, сколько банков торгуют долларом- что ни банк, тот сам себе пан.

    Информационное агентство России ТАСС регулярно информирует нас о том, как ЦБ продаёт на внутреннем рынке иностранную валюту Фонда с 10 марта этого года. По данным агентства построен график расхода. Смотрим рис.11.

 

           Рис.11- Расход Фонда Национального Благосостояния с 10 марта 2020 года.

   Начало продажи вплоть до 20 апреля укладывалось на линию, отмеченную красным цветом. Назовём линию вектором расходов.

   Уравнение для вектора, т. е. как бы сформировавшейся плановой величины расхода Фонда по времени:

                            У=232,3:30´(Х-70),

где У- расход в млрд. рублей, Х- дни от начала 2020 года.

   С 20 апреля начался нарастающий перерасход средств Фонда, достигший 22 мая максимальной величины в 84,73 млрд. рублей. Безусловно, ЦБ видел этот перерасход и начал его сокращать. На 17 июля перерасход удалось уменьшить до 12,81 млрд. рублей, почти в 7 раз.

   Следовательно, ЦБ располагает определёнными возможностями регулирования даже не имея «права вмешиваться в оперативную деятельность кредитных организаций».

   Запоздалая победа над допущенным перерасходом не может скрыть главного: на 17 июля ЦБ израсходовал иностранной валюты (в основном доллары и евро) на сумму 1 триллион 11,7 миллиардов рублей. Израсходовал за 130 дней от начала регулярных продаж с 10 марта!

   Рубли отправились в российский бюджет, а доллары и евро – в коммерческие банки уполномоченные и к ним присоединившиеся, оттуда на вторичный валютный рынок. На этом рынке иностранная валюта чувствует любовь и уважение народа, её охотно обменивают по завышенным курсам. Банки крутятся, как

                                                                                           -12-

белка в колесе, одно их огорчает- товара становится всё меньше. Бывают и прикрикнут на поставщика, но понимают, что с него возьмёшь, отдаёт последнее.

   Информационное агентство России ТАСС сообщает:

«Минфин РФ 15 июля проведёт аукцион по размещению ОФЗ двух выпусков

14.07.2020 17:11:09
Министерство финансов России 15 июля проведет аукционы по размещению облигаций федерального займа двух выпусков. Об этом говорится в материалах ведомства.

В частности, будут размещены ОФЗ с переменным купонным доходом выпуска 24021 с датой погашения 24 апреля 2024 года объемом 50 млрд. руб. и ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска 26228, объемом 50 млрд руб. с погашением 10 апреля 2030 года.»

   Выходит, бюджет через посредническую работу банков получил триллион рублей, этого мало, и Министерство финансов с протянутой рукой просит у народа ещё 0,1 триллиона с обещанием через 4 года отдать половину, а вторую половину- через 10 лет. Интересно, даст ли народ, очаровавшись переменными и постоянными купонами в далёком и неопределённом будущем?

   Что же делать? Мне представляется, что надо срочно вводить новый закон о банковской деятельности, предоставляющий единоличное право ЦБ устанавливать и курс, и маржу на иностранную валюту с привязкой к курсу на завтра. Если этого не сделать, то наши банки в своём посредническом усердии высосут Фонд до последнего цента и добьются ‘справедливой’ цены на свой товар.

   Принятие закона с целью изменения всей кредитно-денежной политики через Госдуму- дело хлопотное и долгое. Вот пример, уже четвёртый год не могут принять закон, запрещающий «выезд за рубеж для недобросовестных банкиров». Поэтому, если у Правительства есть полномочия провести временное постановление, предоставляющее ЦБ указанное право на формирование маржи, это надо сделать. Госдума может обстоятельно подготовить закон, и в случае успешного эксперимента принять его.

   ЦБ применит постановление в первую очередь ко вторичному валютному рынку, задавая величину маржи с привязкой к курсу на завтра, который ЦБ устанавливает на Московской бирже где-то в середине рабочего дня. За неисполнение индивидуальным банком нового правила должно следовать неукоснительное наказание в виде автоматического начисляемого штрафа.

   Цель эксперимента:

1-      устранить наблюдаемую многие годы ценовую дезориентацию рынка, когда ряд банков предлагают курсы продажи и покупки, направленные против среднерыночной прибыли. Термин подходящий даже трудно подобрать, когда курс покупки каким-то банком оказывается выше курса продажи неким другим банком. Скорее это надо рассматривать как маркетинговый ход, направленный на поддержание повышенного спроса на валюту;

2-      устранить появившуюся с октября 2016-го новую модель поведения рынка, извлекающего сверхприбыль в выходные дни и праздники, срезать ‘щупальца’ по моей образной терминологии;

3-      лишить банки неограниченно расширять маржу по своему усмотрению, оставить им возможность назначать курсы продажи и покупки, но в очень узких рамках, которые оставит ЦБ, получив право.

   Удастся ли подавить затянувшийся финансовый кризис намечаемым экспериментом, это ,конечно, вопрос. Но, безусловно, у ЦБ будет больше возможности экономить средства Фонда.

   Здравый смысл подсказывает, что конверсия национальной валюты в любую другую и обратно не может быть предметом торговли. К этой идеологии надо стремиться государству и обществу.

03 августа, 2020, 12:15,     104 просмотра Понравилась статья? Поделись ей с другими: